全国免费服务热线

国际利来真人下载

投行观察第16期:10月券商承销规模同比下降近3成

来源:原创 编辑:admin 时间:2021-12-22 17:08
分享到:
html模版投行观察第16期:10月券商承销规模同比下降近3成

本文来源:时代商学院 作者:孙一鸣

时代商学院研究员 孙一鸣

市场表现

10月,沪深300指数上涨0.87%,券商(申万二级)指数下跌3.95%,跑输沪深300指数4.82个百分点。

具体来看,10月,上市券商股价表现较为差,几乎全线下跌。其中,月度涨幅前三的券商分别为锦龙股份(3.92%)、中信证券(2.37%)、国盛金控(1.97%),月度跌幅前三的券商分别为中金公司(-15.83%)、东吴证券(-15.05%)、华林证券(-14.66%)。

从估值看,截至10月31日,证券行业的市净率为1.67倍,较9月末下降6.18%;市盈率(TTM)为20.29倍,较9月末下降3.29%。

行业和公司要闻

1. “零容忍”协调工作组发威,证监会等三部委联合查办19起重大案件

证监会于10月15日表示,近日,证监会会同公安部、最高检联合开展打击证券违法犯罪专项执法行动,集中部署查办19起重大典型案件??重大信息披露违法案件8件;恶性操纵市场案件9件;典型内幕交易案件2件。

“目前,相关调查、侦查、审查起诉工作已经全面展开,部分重点案件已取得重要突破。”证监会表示,这是监管部门进一步强化行政执法与刑事司法协作配合,形成高效打击证券违法活动合力,加大证券违法成本的重要举措。

2.中国证券业协会正式发布《证券公司声誉风险管理指引》

10月15日,中国证券业协会正式发布《证券公司声誉风险管理指引》(以下简称“《指引》”),自发布之日起实施。这是中国证券业协会为完善证券公司全面风险管理体系,防范证券从业人员道德风险,推动建立行业声誉约束机制,维护证券行业形象和市场稳定的重磅举措。

《指引》共五章,合计三十五条,内容主要包括五大方面,一是声誉风险管理的基本原则、声誉风险的定义,二是声誉风险治理架构及各责任主体的职责分工,三是声誉风险管理制度和机制,四是工作人员声誉约束及评价机制,五是加强自律管理。

3.证监会集中公布12条券商投行罚单

10月15日,证监会集中公布12条投行罚单,其中行政监管类9条,自律监管类3条,涉及7家券商19名保代/财务顾问。

从该次处罚情况来看,海通证券5名保代被问责,太平洋证券连收2条保代罚单,其余被点名的还有中信证券、国海证券、华泰联合、广发证券和长江证券。处罚原因主要是保荐过程中未勤勉尽责,处罚结果多为出具警示函,也有予以通报批评和监管警示。

4.证监会就进一步提高招股说明书信息披露质量公开征求意见

10月29日,证监会就《关于注册制下提高招股说明书信息披露质量的指导意见(征求意见稿)》(以下简称“《指导意见》”)公开征求意见。

《指导意见》主要包含以下内容:一是基本原则??坚持以投资者需求为导向,满足不同类型投资者的多样化需求;坚持问题导向,多措并举提高招股说明书信息披露质量;坚持综合施策,形成工作合力。二是督促发行人及中介机构归位尽责,撰写与编制高质量的招股说明书。三是充分发挥行政监管、自律监管和市场约束机制作用,引导提高招股说明书信息披露质量。四是强化责任追究,确保提高招股说明书信息披露质量各项措施落地落实。

5.证监会公布北交所基础制度,基本明确开市时间

10月30日晚间,证监会发布了北京证券交易所基础制度,初步构建了北京证券交易所(以下简称“北交所”)发行融资、持续监管、交易所治理等基础制度体系,并明确了基础制度的生效日期为11月15日施行。这也意味着北交所或将于11月15日开市,届时新三板市场精选层挂牌公司将全部平移进入北交所。

行业数据

1.整体概况:10月承销规模同比大降近3成

Wind数据显示,10月,按发行日统计,82家主承销商的承销金额合计6974.61亿元,较去年同期下降26.83%。其中,中信建投、中信证券和中金公司分别以1135.75亿元、936亿元和540.28亿元位居前三。

去年10月,92家主承销商的承销金额合计9532.2亿元,其中,中信证券、中信建投和国泰君安分别以1566.37亿元、870.84亿元和821.81亿元位居前三。

对比可见,今年10月,券商承销规模同比幅度较大,减少了2560.59亿元。其中,中信证券、中信建投继续领衔前二,但位置互换,中信建投承销规模同比增加264.91亿元,中信证券则同比减少630.37亿元跌至第二名;中金公司以540.28亿元位居第三,排名上升了1位;国泰君安承销规模同比下降55.57%,减少了456.64亿元,排名从第三跌至第五;东方证券的排名晋升较快,从第18名跃升至第7名。

此外,今年1-10月,108家主承销商承销金额合计9.9万亿元,承销金额均值为916.85亿元,承销规模超过平均水平的券商有22家,占比为20.37%。其中,承销金额排名前五的券商分别为中信证券(1.41万亿元)、中信建投(1.18万亿元)、中金公司(7746.21亿元)、国泰君安(7082.01亿元)和海通证券(4682.43亿元)。

去年1-10月,利来国际网w66,106家主承销商承销金额合计9.24万亿元,承销金额均值为872.05亿元,承销金额超过平均水平的券商有26家,占比为24.53%。其中,承销金额排名前五的券商分别是中信证券(1.27万亿元)、中信建投(1.1万亿元)、中金公司(6260.71亿元)、国泰君安(6211.12亿元)和海通证券(4926.01亿元)。

整体而言,今年前10月,头部券商维持领先优势,承销规模前五名位置与去年同期保持一致,中信证券和中信建投规模均破万亿元,与其他券商拉开较大的差距。不过,10月承销市场生变,多数券商包括中信证券的承销规模均大幅下降,企业融资活跃度有所下滑。

2.IPO承销:招商证券保荐数量反超中信建投跃升至第二

Wind显示,按发行日统计,10月有32家企业成功IPO,募资合计425.97亿元。截至10月末,今年合计398家企业成功IPO。

从主承销商保荐企业的募资总额看,今年10月,中信证券、中信建投、华泰联合分别以77.49亿元、52.2亿元、39.89亿元位居前三,市场份额分别为22.41%、15.09%、11.03%。

而去年同期,东方证券、中国银河、中信证券分别位居前三,保荐企业的募资总额分别为48.12亿元、43.55亿元、38.58亿元。

从保荐企业数量看,今年10月,中信证券、招商证券、中信建投分别以6家、4家、3家位列前三。华泰联合和申万宏源并列第四,均有2家。

去年10月,中信证券、西部证券分别位居前二,保荐企业数量分别为6家、3家;中信建投与东方证券并列第三,均为2家,国泰君安和中金公司各1家。

从保荐数量看,今年10月,中信证券保持遥遥领先的优势位列第一,招商证券从去年的第6名跃升至第2名,中信建投尽管数量较去年同期增加1家,但排名依然不变,均为第3名。

3.增发承销:市场活跃度大降,仅1家企业完成增发

Wind显示,按发行日统计,10月,A股增发市场极其冷清,全月仅1家企业完成增发的发行,增发的募资金额为8.07亿元,主承销商为信达证券。其余券商的增发承销金额均为0。

去年10月,中信证券以209.18亿元高居榜首,承销金额是第二名中金公司(39.46亿元)的5.3倍;招商证券、中国银河、东北证券分别以35.51亿元、24.95亿元、21.88亿元排名第3、第4、第5。

从增发的企业数量看,中信证券和海通证券分别以8家、3家位居前二,中国银河、民生证券、招商证券、第一创业、中金公司、中信建投、中泰证券、东方证券、华创证券均有2家。

4.债券承销:海通证券与国泰君安跌出前五

10月,按发行日统计,从承销的债券募资总额(债券统计品种包含可转债、可交换债、地方政府债、金融债、企业债、公司债、短期融资债、国际机构债、政府支持机构债,下同)看,排名前五的主承销商分别为中信建投、中信证券、中金公司、华泰证券、招商证券,承销债券的募资总额分别为910.16亿元、793.34亿元、364.7亿元、310.66亿元、309.62亿元。

去年10月,从债券募资总额看,排名前五的主承销商分别为中信证券、国泰君安、中信建投、中金公司、海通证券,承销债券的募资总额分别为849.92亿元、619.12亿元、574.87亿元、387.72亿元、293.66亿元。

对比可见,在债券承销方面,今年10月,前五大主承销商中,除了中信证券、中信建投、中金公司外,其他两家在今年均发生变化,国泰君安和海通证券掉出前五,华泰证券和招商证券分别位列第4名、第5名。此外,中信证券遭中信建投反超,跌至第二名。

市场观察:前三季度近9成券商营收实现增长,4家头部券商狂赚百亿元

截至10月31日,41家上市券商的三季报已悉数披露完毕。

营业收入方面,今年前三季度营收排名靠前的前十家上市券商分别是中信证券(578.12亿元)、海通证券(348.39亿元)、国泰君安(319.07亿元)、华泰证券(269.07亿元)、广发证券(268.71亿元)、中国银河(261.03亿元)、申万宏源(248.91亿元)、招商证券(217.82亿元)、中金公司(216.86亿元)、中信建投(206.11亿元)。

整体来看,今年前三季度近九成券商营收实现同比增长,仅5家券商营收同比下滑。

与去年相比,行业龙头中信证券的营收规模再上一层楼,其去年同期刚跨过400亿元门槛,今年已经向600亿元的营收规模挺近,与第二名海通证券拉开超230亿元的差距,龙头领先优势愈加明显。

净利润方面,2021年前三季归母净利润排名前十的券商分别是中信证券(176.45亿元)、海通证券(118.26亿元)、国泰君安(116.35亿元)、华泰证券(110.49亿元)、广发证券(86.41亿元)、招商证券(85.01亿元)、国信证券(78.00亿元)、中金公司(74.54亿元)、申万宏源(74.09亿元)、中国银河(74.01亿元)。

其中,中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券这四家券商的前三季度归母净利润均超百亿元,而去年同期仅有一家券商即中信证券归母净利润超百亿元。可见,今年前三季度,上市券商的盈利能力大幅改善。

与此同时,也有部分中小券商业绩表现乏力。天风证券、华林证券、华安证券、东兴证券4家券商的营业收入、归母净利润同比双降。

另外,由于2021年A股市场交投活跃,连续49个交易日成交金额破万亿元,创下历史最长纪录,券商自营业务增长明显,经纪、资管、信用等业务也普遍有不俗的表现。

时代商学院认为,目前经纪业务、自营业务仍是券商营业收入的主要拉动力,龙头券商在投行、资管等业务方面更是展现出明显优势,业绩逐渐与中小券商拉开差距。

在培育航母级券商的政策导向下,头部券商在财富管理、衍生品交易、投行承销保荐等业务领域的长期成长性占优,且有望通过外延收购持续做大做强。而中小券商则需差异化发展,尤其是要抢占北交所开板的市场红利而弯道超车。

(字数4059字)

相关的主题文章:
在线客服
售前咨询
  • 点击这里给我发消息
售后服务
  • 点击这里给我发消息